Tims中国为何“放弃”炸鸡业务？

Tims咖啡正在力守咖啡基本盘，被“暂时”放弃的是炸鸡。

7月1日，Tims天好中国（以下简称“Tims中国”）宣布两个重大变化，涉及融资和业务变动。一是获得来自大型连锁餐饮集团RBI（Resturant Brands International Inc.) 和私募股权公司笛卡尔资本（Cartesian Capital Group, LLC）最多5000万美元的投资；二是RBI以1500万美元从Tims中国手中收回炸鸡品牌Popeyes的中国业务。

RBI是全球最大的快餐公司之一，旗下拥有Tim Hortons（简称“Tims”）、汉堡王、Popeyes和Firehouse Subs四个品牌，其中前三个都已进入中国。Tims中国背后的公司实体是TH International Limited，拥有Tim Hortons品牌在中国大陆的独家特许经营权，由笛卡尔资本和RBI共同创立。

RBI 和笛卡尔资本同意通过三年期可转换债券向Tims中国投资最多 5000 万美元。Tims中国将在交易完成时立即收到4000万美元（笛卡尔资本和 RBI 各占2000万美元），剩余1000万美元将由RBI在未来7个月内根据运营和财务情况分期拨付。交易完成后，RBI 将有权任命两名董事进入 Tims 中国董事会，并获得 Tims 中国最多 18% 的股份。在此之前，RBI在Tims中国董事会中仅有一席。

与此同时，RBI 通过其一家外资实体，用1500万美元从 Tims 中国手中以无现金、无债务方式收购了 Popeyes 中国业务。1500万美元为 RBI 对 Popeyes 中国的价值估值。同时， Tims 中国通过发行 1500 万美元的可转换债券，偿清了原 Popeyes 中国股东的递延收入。

餐宝典创始人汪洪栋向虎嗅表示，“炸鸡市场竞争激烈，都在下沉。近两年的价格战基本完成了市场教育，咖啡行业野蛮增长阶段已经过去，目前已进入理性发展阶段。”

Popeyes 中国所处的炸鸡汉堡市场正面临增速放缓的挑战。据天眼查，2024年前六个月，新成立的、有汉堡和炸鸡业务的快餐业公司只有334家。而往年同期这个数字都能达到500，甚至破千。

而Tims中国所处的咖啡市场也正遭遇寒潮。快餐、奶茶品牌加入价格战，咖啡行业普遍利润下降。

虎嗅向Tims中国询问了此次融资和业务变动细节，Tims中国表示不予置评。

Tims中国为何“放弃”Popeyes中国业务？

2023年全年，Popeyes品牌总营收约1577.44万元，约占Tims中国总营收（即Popeyes、Tim Hortons两个品牌总营收）1.00%；Popeyes直营门店成本约2338.47万元，占Tims中国门店总成本的1.58%。

Tims 中国和Popeyes中国业务的“缘分”像是一场闪婚，但很快二者又选择了分手。Tims 中国此次出售Popeyes中国业务，距离其拿到Popeyes在中国的20年独家特许经营权，只过去15个月。

“‘咖啡+炸鸡’的组合没有获得设想的‘化学反应’。咖啡和炸鸡赛道相差太大，门店、供应链优势无法体现。”餐宝典创始人汪洪栋告诉虎嗅。

在二者“闪婚”时，Tims中国的战略目标是利用双品牌组合，通过共享供应链、商圈打包入驻等提高运营效率。Tims 中国首席执行官卢永臣当时表示，两个品牌“具有卓越的增长潜力”，未来“都将从更大的规模、更强的财务模式和协同效应中受益。”

收购还被Tims中国看作加强公司资产负债表的有力工具。自2022年8月在资本市场上市以来，Tims中国的股价表现一直不尽人意。“收购还预计将为Tims中国带来大量现金，并加强公司的资产负债表。”Tims 中国在收购Popeyes后发布的一篇通稿中写道。2023年3月30日，Tims 中国收购 Popeyes 中国（PLKC International Limited），获得 Popeyes 在中国大陆独家特许经营权。此次交易对Popeyes China的初始股权估值为3510万美元，Tims中国以85%的折扣价发行新股票进行支付。

从15个月合作的结果看，Popeyes的成绩勉强及格。收购Popeyes中国业务时，Tims中国定下的目标是在2023年第四季度开出10家Popeyes门店，这个目标最终在2024年1月完成。截至发稿，Popeyes小程序显示目前共有15家店正常营业。从Popeyes品牌开始产生经营数据的2023年第三季度起，到2024年第一季度，Popeyes店铺收入分别占总店铺收入0.63%�