本文来自微信公众号： 培风客 ，作者：Odysseus，题图来自：AI生成
一
我们先简单聊聊联储，再聊聊巴西。
上一篇文章我其实没有把一些简单的基本知识介绍清楚，所以我今天补上一些。这里为了方便，我就都用联储自己的研究，这样可以说明为什么你会看到那么多鹰派的委员。
如果按照传统的规则，联储在2025年就不该降息。
当然，传统的规则不一定适用，但不管你怎么换参数，2025年和现在都不该降息，甚至应该加息。
鲍威尔降息的理由之前解释过，是因为就业数据开始出问题，之前的数据不停下修（最近又开始了），然后他说，联储有两个目标，之前我们只关心价格稳定，现在我们关心通胀和失业率。
这个决策是被质疑的，因为从结果上看，他的目标没有完成。
对于Warsh来说，他有且只有三种做法：
加息/鹰派发言
暂时不动
降息/鸽派发言
如果鹰派和鸽派再具体一点，通胀的标准非常重要，按照原来说的2%，根本就没达到，如果你要降息，不食言就需要改规则改参数。
之前Warsh在6月的会议上非常鹰派，他第一坚持了只看通胀不看失业率。第二他坚持了标准。
所以降息的可能性被完全排除，整个六月份，联储没有加息，但市场自发收紧。这其实对联储是个好事情。
所以问题就来到了现在，Warsh有两种选择：
第一他可以做沃尔克，坚持2%的通胀目标，现在距离这个还有距离，按照所有的传统规则他都应该收紧。可以说现在没有薪资通胀螺旋所以不用马上进入一个hiking cycle，但做一个短期的加息 25bp、50bp是没有太多负担的。而且如果他想调节通胀，可能25bp甚至50bp都是不够的。
第二他可以选择暂时不动，然后等通胀自己慢慢降低下去，学习前任鲍威尔，觉得通胀是暂时的。
这个问题的答案需要一次甚至几次FOMC才能知道，只能说最近看到的新闻，都显示Warsh不像是沃尔克，大家觉得他最多进行1-2次加息，而不是主动收紧连续加息。
我觉得吸取2022年的教训，这种核心判断还是要等到他自己发言之后再下判断，只能说最近的这些数据和很多发言，让Warsh看起来更不像是Volcker了。
这里我想多说一句，我能理解双方的看法：
按照传统的思路，Warsh现在就应该加息，而且他有很多支持这样做，也有足够的背景去支持他这样做。
但不加息甚至稍微鸽派的理由同样充分，今天美国是缺供给，遏制需求可以降低通胀但无助于增加供给，等于是解决了短期价格问题，不解决长期供需问题。
这一点都不让人意外，如果你对于美国最近的宗教和文化有所了解，美国目前就是非常割裂的。宗教和文化有时候是一面镜子。
比方说1950年代葛培理把无神论和共产主义联系在一起，这塑造了一代美国地缘政治人的看法，因为政治归根到底是所有人意志的合集，中国人想要富裕起来，就富裕了起来，觉得房子贵了最后房子跌了。美国一样，汤姆叔叔的小屋唤起了北方人的同理心，呼应了那个从农业到工业的转变，扒粪者激发了社会的监督意识，呼应了进步主义运动中对于拆分托拉斯的诉求。
而今天美国的宗教，你可以看到更多年轻的男性加入宗教，甚至17%的人呼吁把基督教变成国教，也可以看到教会更多开始关心身边的社区和群体。他们自己也非常割裂，到底是传统还是进步。对移民的态度，对以色列的态度，在里奥十四和白宫之间分歧巨大。
在文化领域的极化我都不需要举例子大家就知道。这并不是1980年代，大家在冷战高潮过去之后，开始反思是不是需要那么大的官僚系统，YPM这部剧何尝不是一个当时思潮的代表呢。我觉得目前共识尚未凝聚。
所以之前说，我觉得Warsh会有一个从鹰派向鸽派的转折，当然这个转折点有多高不知道。如果是沃尔克，那他要加息一大笔然后才能转折。但这样做的意味，就是为了价格稳定可以放弃金融市场甚至创新和供给重塑。而市场能接受或者愿意接受的是1-2次加息然后停下。
这也是在他上台之前我们分享过的，他如果刚开始鹰派，后面会有鸽派的空间，如果他马上鸽派，那么可能过半年反而要加息。如果说最近有什么变化，是我发现Warsh甚至不愿意演一个强硬鹰派。所以我觉得最近大家对于Warsh变成Volcker的担忧降低了很多。这也很合理，有没有必要在一个产业革命刚开始的时候强硬坚持价格稳定？是一个巨大的问号。
二
关于巴西我觉得这就是一场意料之外情理之中的失败，之前说了，这届世界杯我觉得最关键的就是三个位置，中锋，中后卫和边锋。然后其他位置尤其是边后卫不要有短板。
哈兰德的两个进球，一个是单人在巴西禁区里面面对两个中后卫抢前点，一个是禁区外正面面对防守球员打死角。这就是超级巨星的个人能力。全场触球30次左右，打进两个进球，没有什么好说的。
加布里埃尔第一个失球非常懊恼，但如果你看细节：
巴西在防守的时候想要打五后卫，逻辑很简单，因为两个边后卫一个34岁一个32岁还没有替补，只能靠中后卫去靠近边后卫协防，那么为了中后卫能跑出去，后腰必须回到后防线。这图里面应该就是卡塞米罗和桑托斯，但他们没有任何一个人站在了两个中后卫中间。进攻球员需要灵光一闪，而防守球员就是真的不能犯错。
这种换位会导致两个中后卫之间的距离有一个拉大，然后后腰去填补的过程，就这个过程哈兰德冲前点然后完成进球。说明他阅读比赛的能力是一流的，而且执行很到位。
在那之前，巴西的边锋恩德里克完全没有对持球人进行足够的逼抢，类似22年欧冠皇马打曼城，格拉利什那个松散的防守。
所以丢球的直接责任是加布里埃尔，但我其实理解他，这种球其实锅真的不完全是他的，前锋拥有主动权，后卫要靠配合，巴西全队在80分钟体力下降已经没有这样的专注度了。
如果要说这个球最大的责任我觉得反而恩德里克，丢球后完全没有责任心进行反抢。无非去苛责巴西的后腰和中后卫被围攻了80分钟没有任何失误。任何时候你看到后防线和狼狈，都是全队的问题而不是后防的问题。
其实我觉得安切洛蒂的战术是没问题的，防守反击，而且巴西今天真的是两个绝对意义上的机会，一个点球，一个恩德里克的单刀。都不算其他机会，这两个反击只要能进一个球，巴西都不会如此被动。但这就是浪费机会的代价。在恩德里克浪费了单刀之后，解说席的多诺万有一句感慨，他说有很多年轻球员都在看这场比赛，包括他的儿子，他一直有一句话想说给所有年轻球员，多练练自己的逆足。大家踢球就知道，谁都喜欢用自己的顺足，但有些时候，当球在自己逆足的那个电光火石瞬间，你会后悔自己没有多练习逆足。
维尼修斯从来都不是一个球队的进攻核心，他是一个绝对的战术强点，可以在任何比赛里面让对方边后卫紧张90分钟，但他一个人无法带队这只巴西队走更远。
从2022年开始巴西就没有拿过世界杯，我自己理解他们对比其他球队的身体和技术优势都缩小了。其实我说白了，技术优势是建立在身体的基础上的，你把一个成年人拿去打小学生都是梅西的感觉。在之前的世界里面，足球并没有普及到足够远的地方，巴西人天生的柔韧性和机动性是独步的。今天你会发现非洲裔的球员遍布世界各地，这些运动能力更强，跑得更快跳得更高的球员，经过良好的足球培训之后，让以前南美球队对很多人的身体优势变得更小。
而因为欧洲更有钱，所以很多巴西青训营的目的就是把球员卖去欧洲，所以他们更早采用了欧洲的青训方法，让球员在10岁左右就开始接触更多战术训练，这种做法让巴西有了更多旅欧球员，但也更多磨灭了一些本性，我们没有看到那些类似罗纳尔迪尼奥、罗纳尔多这样，在比赛中用出更多非常规动作的球员。
这种分歧本身也是巴西内部的分裂，他们最后选择了安切洛蒂而非本土教练，意味着他们也发现，如果整个系统都已经欧洲化，那么用土帅也没有意义。
运动能力和战术纪律，两个有一个就可以不错，兼得可能就是法国队。巴西的遗憾在于他们过去拥有完美的运动能力，但过去20年融入欧洲足球网络的代价，好处在于更多欧洲球探开始给巴西天才支付更多的钱，让巴西足球可以继续下去，坏处在于他们失去了一些天才，而运动能力比起其他国家的优势也开始消失，战术纪律却没有建立。
所以你看到的是，一个尝试走向战术严谨，但没有办法坚持90分钟的巴西，同时失去了天才的灵光一现。
从我自己来说，我一直觉得法国和巴西，是最有可能兼具运动能力和战术纪律的国家，法国在非洲的影响力巨大，就类似东南亚人看英国或者中国的感觉。巴西本身就是人种大熔炉，如果说美国是人种大熔炉第一号，巴西绝对算的是第二。但巴西足协过去的混乱打乱了一切。我希望安切洛蒂可以留用，甚至可以改造这个国家的青训系统。让我们再看到那些传奇的巴西球星。
某种意义上这点和Warsh面对的情况有些类似，巴西在传统和进步之间的割裂，在足球上的体现就是既要又要，反击时候依靠天才灵光一闪，防守时候依靠技战术纪律。但结果并不好。归根到底，一个好的机会，一个好的组织，是需要足够的共识去推动的。我希望安切洛蒂可以留用，巴西足协可以下定决心，给他四年时间，好好备战下一个周期。然后运气好一点，不要像这次这样，右边路伤了一个遍，然后生死战点球不进。